文 / 零度  。商米

来历 / 节点财经   。科技

提及商米科技，前需求答很多人并不了解，个问但在日常日子中 ，商米却到处能看到商米科技的科技产品 ，它便是前需求答付出宝刷脸付出 、“碰一下”背面的个问企业 。

据港交所近来发表，商米上海商米科技集团股份有限公司向港交所主板提交上市请求。科技

《节点财经》得悉
，前需求答这并非商米科技初次IPO
，个问2021年商米科技曾在上交所敞开上市进程，商米但上交地点两轮问询中对其科创特点 、科技产品智能化程度、前需求答毛利率等问题提出问题 ，2022年商米科技自动撤回了其上市请求。

提及这家企业，另一个值得重视的点是其创始人林喆。

19岁中专结业后创业，从电脑出售发家，到打造全球最大的安卓端商业物联网（BIoT）处理计划供给商，商米科技创始人林喆的创业史可谓一部“潮汕人商业基因”的活教材。

现在，这家由他创建的企业正以“年入35亿
、产品掩盖200多个国家”战绩 ，开端向港交所建议冲刺 
。

01 潮汕中专生 ，年入35亿 
。

商米科技的故事，远比你幻想的精彩。

在最近一段时间冲刺港交所的项目中 ，商米科技创始人林喆算是最草根的一位
。不同于各家创始人的奢华布景和阅历 ，林喆来自汕头
，19岁就开端创业，骨子里有着潮汕人经商的DNA。

林喆的父亲是清华大学的高才生 ，一向期望他能上清华大学，但林喆巴望自主掌控人生 ，不肯被既定轨道捆绑，高中结业后便开端创业 。

出于对电脑的爱好，林喆榜初次创业做的便是一家电脑出售公司，两年后单月出售额超越300万，成为潮汕区域最大的零售商。2010年林喆开端重视O2O移动互联网范畴 
，并在2013年建立上海我有信息科技公司，落地上海杨浦
，运营“我有外卖”O2O智能硬件体系，一年就到达外卖职业第二队伍榜首名。

2014年，美团和饿了么大战，2个月烧掉3亿 。面对榜首阵营的美团、饿了么和百度外卖 ，其时的外卖商场拼的现已不是团队的才能而是本钱 。

不过，有了这段创业阅历 ，让林喆意识到，在外卖范畴存在一个更大的时机。2016年，林喆建立了商米科技，开端经过智能IoT做数字化门店，帮商家进步运营功率
 。

2008年安卓体系问世 ，商米科技推出Ｖ1外卖接单神器
，快速翻开智能POS机商场 ，在3个月之内就做到了中国安卓POS机商场的榜首 。

而真实让商米迸发的，仍是与付出宝的协作。

2018年，商米科技在上海总部举行春季发布会 ，初次面向顾客推出了与付出宝协作研制的全球首台刷脸付出设备 。尔后，商米科技又与付出宝协作开发了“碰一碰”商用终端——顾客手机解锁后碰一碰即可完结付出。

依据招股书
，商米科技2024年营收达34.6亿元 ，净赢利1.8亿元 ，商场份额超10%，掩盖全球200多个国家和区域，月活泼智能设备超490万台。

这位来自潮汕的中专生，开端带领商米科技冲击港交所 。

02 冲击港交所前
，商米仍需答复的三个问题 。

尽管凭借自研的设备和开发渠道敏捷兴起，在短短三年内便成为估值10亿美元的职业独角兽 ，但《节点财经》看来，关于商米科技而言
，当时依然面对事务形式单一 、毛利率低于同行、出产依靠代工等应战
。

在向港交所建议进攻前
，商米科技仍需答复三个问题:。

问题一、怎么破解盈余形式单一的问题
？

依据招股书 ，商米科技在曩昔三年中坚持了稳健的收入增加态势 。2022年至2024年 ，公司收入分别为人民币34.04亿元 、30.7亿元及34.56亿元。

但从盈余结构看，智能设备是商米科技最大的收入来历。

2024年智能设备收入占比99.5% ，其间金融设备收入达14.64亿元（占比42.3%），较2022年增加约70%。这一增加首要源于外卖渠道数字化付出的刚性需求
，而非技能打破带来的产品溢价。

商米科技重度依靠智能设备的出售，一旦智能设备事务呈现下滑 ，商米的营收也将面对极大的应战。

商米科技的智能设备事务本质上是“技能标准化+出产代工化”的商业形式。尽管产品线包含智能台式终端 、移动终端  、金融终端等60余款类型，搭载自研的SUNMI OS体系，支撑安卓与Windows双生态，但其硬件立异才能没有构成明显壁垒。

《节点财经》看来，盈余形式单一现已成为商米科技当时最大的问题之一
 。2022-2024 年
，其智能设备出售收入占当期总营收的份额均超 98%
。这种单一的盈余形式使得公司成绩受智能设备商场动摇影响，若设备出售量、价格跌落或呈现质量问题 ，事务和运营成绩将遭受重创 。

问题二、怎么破解毛利率低的问题？

商米科技现在采纳的是代工形式 ，这一形式能够有效地下降重财物投入
，但却会导致毛利率长时间受制于上游供应链 。招股书显现，商米科技毛利率分别为 28.12%，26.74%、28.85%。

2024 年，商米科技超 92% 的产品由代工厂出产 ，代工厂为确保赢利会抬高产品价格 ，加上原材料和劳动力本钱上升，进一步紧缩了其赢利空间 。

代工形式还会发生另一重问题 ，便是产品质量难以管控。。2024 年 
，商米科技就曾因屏幕触控失灵导致退货率有所上升 ，若代工厂呈现出产工艺问题或质量把控不严
，会影响公司品牌形象和商场口碑。

在《节点财经》看来，商米科技想要操控本钱 ，进步毛利率，就需求在加强技能壁垒的一起 ，削减代工、自建产能。 。尽管这都需求巨额本钱开销，可是从长远看
，却能协助企业的事务更为良性地开展 ，并处理盈余形式单一的问题 。

问题三、怎么破解客户丢失的问题？

商米科技当时更大的应战在于 ，设备出售高度依靠头部客户——2024年前五大客户奉献四成收入，包含Uber Eats 、美团等渠道 。这种客户结构使得其议价才能单薄，难以经过涨价对冲本钱动摇 。

一位业界专家告知《节点财经》，客户替换设备供货商时，首要考量的便是替换本钱 。假如一台设备价格反常贵重 ，且替换难度较大，客户就会慎重考虑。  。但智能设备体积小
，客户在替换设备时的难度也就随之下降 。这也导致 ，商米科技客户替换供货商的淹没本钱较低，客户黏性缺乏 。

当时，商米科技现已存在客户丢失的问题 。依据其招股书，商米科技的客户量已由 2022 年的 2506 名降至 2024 年的 2262 名  。一起，公司成绩对前五大客户依靠度较高 ，2024 年前五大客户收入占比达 41.1%，客户结构使得其议价才能单薄 ，难以经过涨价对冲本钱动摇。

03 产品遍及200个国家，但智能化优势仍需进步。

商米科技的成功 ，离不开尖端本钱的加持。

早在2014年
，商米科技就取得小米旗下金星创投8000万A轮融资，成为小米生态链要害一环。尔后，群众点评、美团、蚂蚁集团纷繁出资  。经过数年的开展
，商米科技现已生长为独角兽项目
。

灼识咨询最新数据显现，按2024年收入规划核算，商米科技已成为全球最大的安卓端商业物联网（BIoT）处理计划供给商，占有超越10%的商场份额 。

值得一提的是，到2024年12月31日，商米科技的处理计划已成功落地超越200个国家和区域，掩盖全球90%以上的商场
，包含悉数G20国家
。其事务范围包含15大职业及超越100个细分笔直范畴，如餐厅、超市、运动健身  、诊所及物流配送等。现在，公司年营收已超越30亿元，其间七成以上来自世界事务 。这也意味着 ，商米科技在战略定位上现已走出了世界化的脚步。

不过，近几年，商业物联网竞赛剧烈。越来越多的参与者正试图在这一范畴分一杯羹 。

现在 ，商米科技在安卓端计划排名全球榜首，商场份额为11% ，但相较第二名的抢先优势仅有1%左右 。。《节点财经》看来，商米科技仍处在数字化、智能化转型的前期阶段，未来只要供给愈加智能的产品体会，才有望进一步稳固、扩展其竞赛优势。

*题图由AI生成。

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